高瓴和腾讯加持华兰疫苗（）周二申购分析
华兰疫苗（）发行总数万股，网上发行万股，2月8日周二发行，发行价格56.88元。
华兰疫苗（）发行前股份万股，发行后总股本4亿股。净资产27.亿元，发行前每股净资产7.54元。
华兰疫苗（）年中期扣非净利润-万元，年三季扣非净利润5.亿元，年扣非净利润8.亿元，发行后总股本4亿股。计算可得年发行后中期扣非每股收益-0.11元，年发行后扣非每股收益2.25元。年发行后三季扣非每股收益1.27元。
公司业绩如此剧烈波动的原因，春江财富曾感到较大的疑惑，看过招股说明书才明白，原因这主要是公司营业收入季节性特征明显，主要集中在每年的三、四季度。
华兰疫苗（）系A股华兰生物（）分拆上市而来。
华兰疫苗（）是一家专业从事人用疫苗研发、生产、销售的高新技术企业。华兰疫苗已上市的产品主要包括流感病*裂解疫苗、四价流感病*裂解疫苗、甲型H1N1流感病*裂解疫苗、重组乙型肝炎疫苗(汉逊酵母)以及ACYW群脑膜炎球菌多糖疫苗、A群C群脑膜炎球菌多糖疫苗等。
华兰疫苗（）是全球首批研制出甲型H1N1流感病*裂解疫苗的企业,也是国内首家四价流感病*裂解疫苗上市的企业。公司具有较为完备的研发实验室,通过自主研发建立了“流感病*疫苗研发和规模化生产技术平台”、“多联多价疫苗技术平台”、“基因工程疫苗技术平台”、“大规模培养哺乳动物细胞及疫苗通用制备工艺技术平台”等多个核心技术平台,上述技术平台有助于公司进行疫苗核心技术的攻关和关键工艺的研究、促进重大科技成果转化。
经过十几年的发展,华兰疫苗（）的客户规模从年的多家省、市、县(区)级疾控中心,在全国疾控中心覆盖率达到70%以上。年,华兰疫苗在国内独家上市四价流感病*裂解疫苗,该产品为国内首批获得上市批准的四价流感病*裂解疫苗产品。近年来,华兰疫苗的流感疫苗批签发量始终稳居业内首位。年-年期间,公司流感疫苗批签发数量占国内流感疫苗市场的比例分别为52.77%、42.02%和40.16%;公司四价流感病*裂解疫苗批签发数量占国内四价流感病*裂解疫苗市场的比例分别为%、86.10%和61.41%。
华兰疫苗（）本次募资主要投向：
1 流感疫苗开发及产业化和现有产品供应保障能力建设项目
2 冻干人用狂犬病疫苗开发及产业化建设项目
3 多联细菌性疫苗开发及产业化建设项目
4 新型肺炎疫苗的开发及产业化项目
5 新型疫苗研发平台建设项目
值得注意的是，华兰疫苗（）股东名单中有知名投资人张磊旗下的高瓴和腾讯的身影。华兰生物（）为公司控股股东，持股比例为75%。此外，香港科康持有公司10%的股份，高瓴骅盈持有公司9%的股份，晨壹启明持有公6%的股份。
公开资料显示，高瓴骅盈的三名股东分别为深圳高瓴天成三期投资有限公司、深圳高瓴慕祺股权投资基金合伙企业（有限合伙）、深圳高瓴坤祺股权投资基金合伙企业（有限合伙）。其中，深圳高瓴慕祺股权投资基金合伙企业（有限合伙）持有近90%的股份，该企业的第一大股东是深圳市腾讯产业投资基金有限公司，持股34.18%。
下面春江财富来仔细分析一下，华兰疫苗（）是否值得申购，较之56.88元的发行价格其上市之日会否破发？
由于尚未到上市公告书环节，所以暂无法知道新股首日流通股本，但大体可能知道首日流通股本要小于万股；此外，由于华兰疫苗（）营业收入呈季节性波动，业绩主要体现在三、四季度，故春江财富挑选了一些行业相同、且流通股本相近的公司做比较，并将这几家公司业绩都锁定在三季报上。
疫苗行业：
成大生物（）目前流通股本万股，三季扣非每股收益1.99元，周一收盘价68.53元；
欧林生物（）目前流通股本万股，三季扣非每股收益0.17元，周一收盘价29.47元；
百克生物（）目前流通股本万股，三季扣非每股收益0.56元，周一收盘价54.9元；
康华生物（）目前流通股本万股，三季扣非每股收益3.82元，周一收盘价.21元；
康希诺（）目前流通股本万股，三季扣非每股收益5.15元，周一收盘价.18元。
周二申购的新股华兰疫苗（）年发行后三季扣非每股收益1.27元，当然远低于康华生物（）、康希诺（），所以它的二级市场价格也不可能达到元的高度；
华兰疫苗（）即使与成大生物（）相比，也要稍逊于成大生物（）三季报1.99元的业绩，所以它的定价也不会高于成大生物（）68.53元；
华兰疫苗（）与百克生物（）相比，它的三季业绩要好于百克生物（）的0.56元，故它的定价肯定会高于54.9元。
虽然，它的股东中闪现了高瓴和腾讯的身影，但谁知道这两个大佬的持股成本是多少呢？万一它们的持股成本只有1元钱呢？所以别和高瓴、腾讯比持股成本，你即使中了签，你的成本也高达56.88元，实在难言乐观。